1. 海南科创容错免责拟出新规，企业及青年科研人员满足条件可“首次免责”，为科技创新“松绑”。

2. 湖南沅陵发生一起油污清理船与客船相撞事故：共19人落水，目前已搜救上岸5人其中2人遇难。

3. 江苏：5月1日起，取消江苏境内101座船闸收费，新建船闸不再收费。

4. 因客流下降、分流作用减弱，广州拟停运多条BRT相关线路。

5. 河南汝州“41人考上事业编被集体清退”续：市疾控中心主任已调整。

6. 国内首例洞穴潜水救援：两名科考队员被困溶洞69小时获救。

7. 37年老牌券商谢幕计时，海通证券A股3月4日终止上市。

8. 教育部：推动中小学校普遍成立膳食监督家长委员会。

9. 加密货币市场暴跌：比特币跌破9万美元，以太坊跌超11%。

10. 中美俄均投下赞成票，联合国安理会通过涉乌决议；“支持乌克兰”会议在乌克兰基辅举行，多国宣布新援助计划。

11. 泰国切断边境可疑通信和网络信号，与中缅合作打击电诈。

12. 德国央行自1979年以来首次出现亏损！赤字约192亿欧元，2024年德国GDP下降0.2%，德国央行预计该国经济疲软状况将持续。

【心语】成年人的高级自律，是努力克制自己的反驳欲，学会赞美与闭嘴。--毛姆

// 热点聚焦 //

1、国务院总理李强到中国电信、中国联通、中国移动所属企业调研科技创新工作。李强指出，当前人工智能等前沿技术加速发展，正给世界带来深刻改变。面对新形势新任务新要求，三家企业要切实增强责任感紧迫感，坚持创新驱动发展，力争取得更大突破，为企业做强做优做大奠定更加坚实的基础，为我国实现高水平科技自立自强，发展壮大新兴产业、未来产业提供更加有力的支撑。要积极抢抓机遇，大力发展新一代信息通信技术，深入推进“人工智能+”，促进制造业数字化转型，赋能千行百业。

2、央行继续缩量等价续做MLF。央行2月25日开展3000亿元MLF操作，中标利率持平于2.00%，净回笼2000亿元，为连续第七个月缩量续做MLF。同日，央行还开展3185亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%，当日有4892亿元逆回购到期，净回笼1707亿元。

3、胡润研究院发布《2024胡润中国500强》显示，500强企业总价值达56万亿元，同比上涨13%。台积电以6.98万亿元的价值再次蝉联中国价值最高的民营企业，腾讯以3.42万亿元稳居第二。前十名企业的总价值占全榜单的34%，高达19万亿元，比上一年前十名的总价值上涨了近5万亿元。在地域分布上，总部位于深圳的企业数量最多，共有4家；其次是北京，有2家。

4、DeepSeek“开源周”第二日，宣布开源DeepEP，第一个用于MoE模型训练和推理的开源EP通信库，可以实现高效且优化的全对全通信，支持包括FP8在内的低精度运算，适配现代高性能计算需求。此外，DeepSeek已重新开放API充值。deepseek-chat模型优惠期结束，调用价格已变更为每百万输入tokens 2元，每百万输出tokens 8元。消息称DeepSeek计划提前发布其新一代AI模型R2，公司最初计划在5月推出，但目前正在努力尽快推出。

5、基于对近期政策的乐观预期，多家券商分析师近日发布研报称，从过往市场表现来看，资本市场在两会前后往往有相对积极的表现。当前，A股市场环境较为有利，投资者情绪也偏向积极，在此背景下，两会前后A股市场有望维持平稳态势。此外，券商分析师普遍预期，今年经济增长目标或定在5%左右，财政政策方面会更加积极有为，其中新质生产力与消费相关支持措施备受关注。

// 环球市场 //

1、美国三大股指收盘涨跌不一，道指涨0.37%报43621.16点，标普500指数跌0.47%报5955.25点，纳指跌1.35%报19026.39点。沃尔玛涨超4%，家得宝涨逾2%，领涨道指。万得美国科技七巨头指数跌1.72%，特斯拉跌超8%，市值跌破1万亿美元，英伟达跌逾2%。中概股多数上涨，理想汽车涨超13%，唯品会涨逾6%。

2、欧洲三大股指收盘涨跌不一，德国DAX指数跌0.38%报22341.08点，法国CAC40指数跌0.49%报8051.07点，英国富时100指数涨0.11%报8668.67点。

3、亚太主要股指收盘多数下跌，日经225指数跌1.39%报38237.79点，韩国综合指数跌0.57%报2630.29点，澳洲标普200指数跌0.68%报8251.9点，新西兰标普50指数跌1.79%报12307.27点，富时马来西亚综指跌1.02%报1568.03点，富时新加坡海峡指数跌0.3%报3915.87点，印度SENSEX30指数涨0.2%报74602.12点。

4、国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌1.17%报2928.6美元/盎司，COMEX白银期货跌1.68%报32.055美元/盎司。

5、国际油价全线下跌，美油4月合约跌2.23%，报69.12美元/桶。布油5月合约跌2.27%，报72.62美元/桶。

6、伦敦基本金属多数收跌，LME期铜跌1.05%报9395美元/吨，LME期锌跌1.58%报2805.5美元/吨，LME期镍跌0.55%报15360美元/吨，LME期铝跌0.62%报2639美元/吨，LME期锡跌1.52%报32740美元/吨，LME期铅涨0.6%报2000美元/吨。

7、芝加哥期货交易所（CBOT）农产品期货主力合约收盘涨跌不一，大豆期货涨0.17%报1049.25美分/蒲式耳；玉米期货跌0.45%报494.75美分/蒲式耳，小麦期货跌0.8%报588.75美分/蒲式耳。

8、欧债收益率普遍下跌，英国10年期国债收益率跌5.5个基点报4.507%，法国10年期国债收益率跌2.9个基点报3.194%，德国10年期国债收益率跌1.9个基点报2.455%，意大利10年期国债收益率跌3个基点报3.586%，西班牙10年期国债收益率跌2.8个基点报3.080%。

9、美债收益率全线走低，2年期美债收益率跌7.41个基点报4.0921%，3年期美债收益率跌8.18个基点报4.086%，5年期美债收益率跌10.07个基点报4.1292%，10年期美债收益率跌10.38个基点报4.2926%，30年期美债收益率跌9.84个基点报4.5557%。

10、纽约尾盘，美元指数跌0.36%报106.29，非美货币多数上涨，欧元兑美元涨0.45%报1.0515，英镑兑美元涨0.32%报1.2666，澳元兑美元跌0.08%报0.6344，美元兑日元跌0.45%报149.03，美元兑瑞郎跌0.46%报0.8930，离岸人民币对美元跌5个基点报7.2547。

// 宏观 //

1、全国人大常委会委员长赵乐际主持十四届全国人大常委会第十四次会议闭幕会。赵乐际指出，本次会议对民营经济促进法草案进行了二次审议，将根据提出的意见建议，进一步修改完善法律草案，以立法方式贯彻落实党中央关于促进民营经济发展的重大方针和政策举措。

2、人社部等七部门印发《关于健全创业支持体系提升创业质量的意见》，提出面向高校毕业生、农民工、退役军人、就业困难人员等重点群体，分型分类提供创业支持保障，促进创业带动就业。意见提到，做好稳岗扩岗支持，将不裁员、少裁员的创业主体纳入金融助企稳岗扩岗专项贷款范围，提高单户最高授信额度。

3、欧盟在第16轮对俄制裁中将部分中国企业和个人列入清单，对此，商务部表示，中方一贯反对没有国际法依据、未经联合国安理会授权的单边制裁，已多次对欧盟无理制裁中国企业和个人表示强烈不满，坚决反对。我们敦促欧方停止列单中国企业，停止对中方抹黑推责。中方将采取必要措施，坚决维护中国企业的正当合法权益。

4、深圳市政府工作报告提出2025年经济社会主要预期目标：全市地区生产总值增长5.5%，地方一般公共预算收入增长3.0%，居民收入增长和经济增长同步，居民消费价格涨幅2%左右，新增就业20万人。

5、海南省科学技术厅就《海南省科技创新容错免责实施办法（试行）》公开征求意见，办法创新性提出企业及青年科研人员的“首次免责”。

// 国内股市 //

1、A股三大指数调整，AI应用题材全线回调，Kimi、网红经济、短剧、AI教育、AI医疗方向纷纷下挫；农业、电信、家电、券商板块跌幅靠前；消费电子、低空经济概念走强，机器人概念股反复活跃。上证指数收跌0.8%报3346.04点，深证成指跌1.17%，创业板指跌1.13%，北证50跌1.4%，科创50涨0.26%，万得全A跌0.81%，万得A500跌1.06%，中证A500跌1.09%，市场全天成交1.93万亿元。

2、香港恒生指数收跌1.32%报23034.02点，恒生科技指数跌1.57%，恒生中国企业指数跌1.39%。科技、电讯股走低，携程集团绩后跌近12%领跌蓝筹，中国电信跌近5%；纯电SUV新车曝光，理想汽车逆市涨逾12%。大市成交3295.52亿港元，南向资金净买入220.32亿港元，阿里巴巴获净买入66.45亿港元最多，华虹半导体遭净卖出5.94亿港元居首。中国台湾加权指数收盘跌1.19%，报23285.72点。

3、Wind数据显示，以集中竞价方式作为统计口径，今年以来截至2月25日，已有272家上市公司完成了此前披露的股份回购计划，回购金额总计234.72亿元。

4、上周共有150家公募机构参与A股公司调研，覆盖26个申万一级行业中的164家A股公司，合计调研次数达1072次，较前一周的865次，环比增加23.93%，显示出公募机构对A股市场的关注度正急剧升温。

5、2月以来，A股主要股指震荡向上，市场成交额显著放大。截至2月25日收盘，2月以来20家公司股价翻倍。以变动截止日进行统计，2月以来共有95家上市公司获重要股东净增持，合计增持参考市值达到61.03亿元，其中17家公司增持超亿元，中国巨石、中国建筑、东方盛虹增持参考市值居前。

6、多家光伏龙头企业上调组件价格。隆基绿能表示，公司组件价格确实有所上涨，但具体的价格暂无法透露；通威股份称，公司组件价格预计将上涨，但具体的涨价幅度暂时不便透露；晶科能源、天合光能回应称，公司已上调光伏组件价格，上调价格幅度为0.01-0.03元/瓦。

7、阿里系首个年度大会将于2月28日召开，由阿里达摩院主办，主题为2025玄铁RISC-V生态大会。阿里Qwen团队发布新推理模型深度思考（QwQ），可同时支持深度思考和联网搜索。

8、理想汽车宣布首款纯电SUVi8已进入量产倒计时阶段，预计4月23日亮相上海车展。

// 金融 //

1、中基协披露，截至2025年1月底，我国境内公募基金管理机构共163家，其中基金管理公司148家，取得公募资格的资产管理机构15家。以上机构管理的公募基金资产净值合计31.93万亿元。

2、首批科创综指ETF已全部结束募集。建信上证科创板综合ETF、科创综指ETF工银率先宣布成立，募集规模分别为20亿元、14.20亿元，建信上证科创板综合ETF将于2月28日上市交易。

3、本周共有29只新基金开始发行。仅2月24日一天，就有15只基金同场竞技，被动指数基金依然占据主导地位。2025开年以来，新成立基金发行份额已超过千亿份，超1000亿元规模的增量资金已集结。

4、央行上海总部披露，1月份，长三角地区人民币贷款增加2.09万亿元，同比多增2180亿元；存款增加1.17万亿元，同比少增7689亿元。

5、多家民营银行宣布“降息”。已有包括苏商银行、锡商银行、新安银行、中关村银行等多家民营银行发布公告下调存款利率或表示将下调存款利率。

6、证监会网站显示，摩根资产管理、华宝基金上报首批沪深300自由现金流ETF，这是继华夏国证自由现金流ETF、国泰富时中国A股自由现金流聚焦ETF之后，自由现金流主题ETF首度扩容。

// 楼市 //

1、广东省率先发行专项债券资金用于收购存量土地，成为全国首例。根据广东省披露的2025年政府专项债券（八期-九期），本次发行总额307.1859亿元，全部用于回收闲置存量土地，涉及广东省19个城市的86个项目。

// 产业 //

1、外交部回应“美国施压盟友升级对中国芯片产业限制”：美方将经贸科技问题政治化、泛安全化、工具化，不断加码对华芯片的出口管制，胁迫别国打压中国的半导体产业，这种行径阻碍了全球半导体产业的发展，最终将反噬自身，损人害己。

2、全国电子商务工作会议强调，2025年，要在线上线下融合上发力，着力营造良好电商生态、扩大数字消费、赋能产业转型；在国内国际联动上发力，高水平扩大电商领域制度型开放，高质量推进“丝路电商”合作，建强电商产供链；在商务领域数字化转型上发力，提升数字商务三年行动质效，增强数字化治理能力，为商务高质量发展贡献电商力量。

3、中国电动汽车百人会相关负责人表示，在新能源汽车领域，预计到2027年全固态电池开始装车，预计到2030年可以实现量产化应用。

4、乘联分会数据显示，1月乘用车市场产品竞争力指数为88.5，环比下滑1.8个点；从三大细分市场来看，SUV和MPV市场环比分别上升0.9和12.6个点，而轿车市场环比下滑4.3个点。

5、2025年春运正式结束，交通运输部数据显示，今年春运全社会跨区域人员流动量90.2亿人次，其中自驾出行量71.7亿人次，占全社会跨区域人员量79.4%。

6、我国自主研制全球最大功率甲醇双燃料船用发动机正式发布。

7、微信官方发布Windows 4.0.2测试版本，首次实现在电脑端收取红包功能。该版本已上线微信官网，用户下载安装后即可通过PC端接收他人发送的红包，但暂不支持主动发送红包。

// 海外 //

1、消息人士称，刚果民主共和国正考虑引入钴出口配额，以求遏制供应过剩并提振这种用于制造电池的金属的价格。

2、乌克兰内阁预计将推荐在周三签署与美国的关键矿产交易。

3、美联储贴现利率会议纪要显示，所有地方联储都支持维持贴现利率在4.5%不变。

4、英国2月CBI零售销售差值-23，预期-20，前值-24；零售销售预期指数-30，前值-26。

5、德国2024年第四季度未季调GDP终值同比降0.4%，预期降0.40%，初值降0.40%，2024年第三季度终值升0.1%；环比降0.2%，预期降0.20%，初值降0.20%，2024年第三季度终值升0.1%。

6、德国央行德意志联邦银行宣布，该行去年的资产负债表显示赤字约为192亿欧元。这是德国央行历史上最大的亏损，也是该行自1979年以来首次出现亏损。

7、韩国央行将基准利率从3.00%下调至2.75%，这是韩国央行自去年10月开启降息以来第三次下调利率。韩国央行行长表示，预计今年还将降息两次。

8、韩国央行预计，今年CPI通胀率为1.9%，与去年11月的预测值一致，核心通胀率预计为1.8%，略低于之前预测的1.9%；预计今年的经济增长率为1.5%，大幅低于去年11月的预测值1.9%。

9、韩国财政部表示，韩国将设立1万亿韩元基金投资人工智能和量子初创公司。

// 国际股市 //

1、中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨0.58%，万得中概科技龙头指数涨2.11%。热门中概股方面，理想汽车涨超13%，唯品会涨逾6%，名创优品涨逾超%，小鹏汽车涨逾5%，贝壳涨超4%，阿里巴巴涨逾3%。跌幅方面，比特小鹿跌超29%，携程集团跌逾11%，小马智行跌超9%，文远知行跌逾7%。

2、特斯拉在中国推出城市道路Autopilot自动辅助驾驶，客服回应称与美国FSD功能不同。

3、特斯拉1月在欧洲销量暴跌45%至9945辆，德国、法国销量暴跌。

4、特斯拉首批焕新版Model Y将于2月26日开启交付。

5、消息称自DeepSeek发布以来，英伟达H20芯片在华订单大增。

6、印尼和苹果就解除iPhone 16禁令达成协议，苹果承诺将投资10亿美元。

7、英特尔称，去年接收的两台ASML高数值孔径极紫外光EUV已投入生产。英特尔18A制程传良率欠佳，仅20%-30%，下半年量产有难度。

8、星巴克全球裁员1100名，不涉及中国区。

9、强生旗下特诺雅达、特诺雅在中国获批用于治疗克罗恩病。

10、香港迪士尼十年来首度录得盈利，2024财年赚8.38亿港元创新高。

11、苹果投资者投票否决了关于废除“多元、平等与包容性”（DEI）计划的提议。苹果CEO库克表示，苹果继续计划提高年度股息。苹果将成为台积电亚利桑那工厂的最大客户。随着围绕多元化的法律环境发生变化，苹果可能不得不做出改变以遵守相关规定。

12、百度与欢聚集团达成收购协议，百度以21亿美元价格收购欢聚集团在国内的视频娱乐直播业务YY Live。新协议达成后，此前存入托管账户的16亿美元已全额退还百度，并将投入云与AI基础设施建设。

// 商品 //

1、国内商品期货夜盘收盘普遍下跌，能源化工品全线下跌，原油跌2.19%，玻璃跌2.16%，低硫燃料油跌1.8%，燃油跌1.26%，橡胶跌1.06%，沥青跌近1%。黑色系全线下跌。农产品普遍下跌，豆二跌1.55%，豆粕跌1.34%，菜油跌1.09%，豆油、菜粕跌近1%。基本金属多数收跌，氧化铝跌1.21%，不锈钢跌0.91%，沪铜跌0.69%，沪锌跌0.68%，沪锡跌0.64%，沪镍跌0.6%。沪金跌1.18%，沪银跌1.69%。

2、中钢协数据显示，2月中旬，重点统计钢铁企业生产粗钢2151万吨，环比增长0.84%，同比增长2.38%；生产生铁1908万吨，环比下降2.7%，同比增长0.16%；生产钢材2037万吨，环比增长4.25%，同比增长2.62%。

3、据世界钢铁协会，2025年1月全球粗钢产量同比减少4.4%至1.514亿吨。

4、国际能源署（IEA）表示，预计从明年年底开始，新一轮液化天然气供应浪潮将冲击全球市场。未来几年内上线的新液化天然气项目（主要来自美国和卡塔尔）将增加每年超过2500亿立方米的产能，到2030年全球出口能力将增加近50%。

5、上海有色网最新报价显示，2月25日，国产电池级碳酸锂价格涨150元报7.59万元/吨。

6、周二波罗的海干散货指数涨3.69%报1039点，连续九日上涨。

// 债券 //

1、【债市综述】债券市场再遇“过山车”行情，国债期货宽幅震荡全线收涨，30年期主力合约涨0.69%，盘中一度跌0.65%；银行间主要利率债收益率宽幅波动明显下行，10年期国债“24附息国债11”收益率下行3.1bp报1.7240%，盘中最高触及1.7790%。MLF缩量平价续做，银行间资金面整体平衡。

2、中证转债指数收盘涨0.01%，万得可转债等权指数涨0.11%。其中，威派转债20%涨停涨幅最大，神码转债跌6.72%跌幅居首。

3、【债券重大事件】①“20龙湖04”回售金额为25.02亿元②“25天泰实业MTN001”、“25中铝集MTN001”、“25郑州公宅MTN001（保障性租赁租房）”取消发行③“22南京软科MTN001”、“20华电MTN002B”、“二局YK01”将全额赎回④广汇汽车全资子公司未能按期足额偿付“H21汽车1”和“H23汽车1”本息⑤金科地产集团重整相关工作正稳步开展。

// 外汇 //

1、周二在岸人民币对美元16:30收盘报7.2641，较上一交易日跌157个基点，夜盘收报7.2525。人民币对美元中间价报7.1726，调贬9个基点。

// 重要经济日程 //

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