2025年3月10日，星期一，农历二月十一

1. 住建部部长：2000年以前建成的城市老旧小区都要纳入城市更新改造范围，鼓励地方探索居民自主更新改造。

2. 国家统计局：2025年2月份居民消费价格同比下降0.7%。

3. 人社部部长：推动工资分配向生产一线和急需紧缺的技能人才倾斜。

4. 《哪吒2》超越《复联3》！进入全球影史票房榜前6名。

5. 武大、华科相继宣布本科扩招，招生规模双双站上7300人。

6. 海口美兰机场所有国内客运航班值机时间增加5分钟。

7. 用人单位应予执行！成都再次明确“纯母乳喂养的女职工可增一个月产假”。

8. 特朗普威胁“不谈就打”，伊朗最高领袖：不会接受“霸凌政府”的要求。

9. 美国被曝已通知盟友：计划2025年后停止参与欧洲未来军事演习规划。

10. 俄军宣布：转入全线大规模进攻！马斯克：若关闭“星链”，乌克兰整个前线将崩溃。

11. 泰国发生连环恐袭！黑衣武装分子扫射警察，并引爆汽车炸弹，造成至少3人死亡、13人受伤。

12. 出于对青少年健康问题的担忧，泰国警方加大对电子烟的打击力度，一周逮捕690名嫌疑人。

【心语】遇到不可理喻的事情，接受，处理，远离，不追问。最后这三个字，是生活教会我的最重要的三个字。--水木丁

// 热点聚焦 //

1、国家统计局2月份CPI和PPI数据指出，2月份CPI环比下降0.2%，同比下降0.7%；PPI环比下降0.1%，同比下降2.2%。这主要是受春节错月、假期和部分国际大宗商品价格波动等因素影响。从结构看，一些领域价格显现积极变化，CPI中部分工业消费品和服务价格稳中有涨，PPI降幅有所收窄，当前物价温和回升的态势没有改变。

2、华为离职“天才少年”——彭志辉的官宣在朋友圈刷屏。智元机器人联合创始人稚晖君（彭志辉）在微博上预告，“下周智元机器人有好东西发布”。数据显示，其微博昨日阅读数超过10万，视频累计播放量超过1050万。智元机器人是国内知名的机器人品牌，致力于以AI+机器人的融合创新，研发和生产通用人形机器人，打造世界级智能机器人。

3、全国政协委员、上海证券交易所总经理蔡建春表示，从交易所层面来看，推动中长期资金入市，我们把ETF作为重要抓手。此外，蔡建春还建议，强化投资者保护机构发挥作用的司法保障，进一步做深做实REITs市场建设。

4、未来一周，全球市场大事不断。全国两会将闭幕。美国政府资金到期、特朗普与美国科技领袖会面等事件也备受关注。中国2月金融数据、美国2月通胀数据将出炉。北美地区开始实行夏令时，美国和加拿大金融市场交易时间和经济数据公布时间将较冬令时提前一小时。

// 环球市场 //

1、韩国证券存托结算院最新数据显示，今年2月，韩国投资者投资中国股票的月度交易额环比增长近两倍。根据韩国最大证券公司最新数据，2月17日至28日期间，韩国投资者净买入规模排前10的海外股票中，中国股票占据6席，多为电动汽车、人工智能、芯片等科技行业的龙头企业。

// 宏观 //

1、人社部部长王晓萍表示，就业是民生头等大事，并用两句话概括今年就业形势：稳定和扩大就业任务繁重，承压前行；就业形势总体稳定并呈向好态势。

2、央行系统人大代表谈适度宽松的货币政策：这意味着货币政策将主动作为，积极应对不确定性挑战，进一步发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能。此外，今年的政府工作报告更加关注货币政策传导渠道，强调完善利率形成和传导机制，着力推动社会综合融资成本下降，标志着货币政策将更加精准有效，宏观政策的实施效能将得到进一步提升。

3、2025年政府工作报告提到，建立未来产业投入增长机制，培育生物制造、量子科技、具身智能、6G等未来产业。国内已经有多个城市在未来产业领域先行布局，甚至形成一定规模。综合多方观点，在生物制造领域，京、沪、深、津领跑；在量子科技领域，合肥与京、沪鼎立；在具身智能领域，京、深、沪、杭比肩；在6G领域，京、深、宁、沪并立。

4、2025年的经济和政策目标公布，消费是今年政府工作报告中被高频提及的词汇，也是近年来外资机构最为关注的焦点之一。高盛、富达等外资机构均认为政策具有灵活性，考虑到美国对中国商品加征关税的影响，不排除未来还有实施更宽松政策的可能性。

5、中国人民大学财税研究所和政府债务治理研究中心举办的中国财政政策论坛上，专家们谈及今年财政政策，普遍认为2025年积极财政政策力度大，且支出结构更为优化，聚焦支持民生、消费、科技创新等，将助推今年经济运行在合理区间。

6、《关于2024年中央和地方预算执行情况与2025年中央和地方预算草案的报告》显示，2025年全国一般公共预算支出297005亿元。与往年的国家账本相比，2025年国家账本呈现三点显著不同：一是财政力度更强，计算“四本账”，2025年财政总支出超过50万亿元；二是财政支出方向更侧重于惠民生、促消费，转向“投资于人”；三是2025年将是财税改革的大年，消费税改革、零基预算等将逐步推进。

// 国内股市 //

1、中信证券表示，本轮春季躁动当中投资者有两大烦恼：一是港股走牛、A股震荡，两地市场的分化造成机构产品业绩分化；二是国内宏观波动在降低，市场从三年宏观大年步入宏观小年，但不少原有应对剧烈宏观波动的杠铃型策略很难在市场快速上涨时完成调仓。从应对而言，端侧AI和高能量密度电池预计二季度将会迎来密集催化；A股传统核心资产出清在加速，预计部分计划两地上市的龙头企业会随着港股上市落地而行情启动。

2、多家外资机构纷纷上调中概股的目标价。作为中概股龙头，阿里巴巴成为机构关注焦点。大和证券将其港股目标价从165港元上调至175港元；此前高盛将其美股目标价从117美元上调至160美元，港股目标价从114港元上调至156港元；摩根士丹利对其美股也给出180美元的目标价。

3、A股“童颜针”巨头江苏吴中公告称，公司全资子公司江苏吴中进出口有限公司卷入了一起出口退税诈骗案。检方起诉书称，吴中进出口及时任吴中进出口法定代表人、董事长杨锋在2011年7月至2018年12月期间，协助他人实施骗取出口退税，共取得关于相机、镜头类出口退税额共计2.42亿元，通过收取平台服务费形式非法获利1600万余元。

4、本周有5只新股申购，包括沪市主板新股1只、深市主板新股1只、科创板新股1只、创业板新股2只。日程安排上，周一（3月10日）可申购江南新材，周二（3月11日）可申购矽电股份、新亚电缆，周五（3月14日）可申购浙江华远、胜科纳米。

5、中国证券业协会拟对《证券公司文化建设实践评估指标》进行修订，目前正在向各公司征求意见。本次修订内容主要包括六方面，一是强化党建和政治引领，二是强化廉洁从业管理，三是鼓励券商更好发挥智库作用并积极发声，四是引导券商防范重大负面事件，五是调降相关事项的加分权重，六是其他调整事项。

6、中证指数公司将于2025年3月18日正式发布中证全指质量指数、沪深300质量指数、中证500质量指数、中证800质量指数和中证1000质量指数，为市场提供更丰富的投资标的。

7、港交所披露信息显示，平安人寿于3月4日增持4835.2万股农业银行H股股份，持股比例增至7.10%。此前平安人寿举牌农业银行H股。今年以来，中国平安集团及旗下的平安人寿、平安资管等接连出手，增持工商银行、农业银行、邮储银行、招商银行等H股。业内认为，在新会计准则下，投资银行股等高股息资产有助于平滑股价波动对保险公司利润的影响。

8、近期在AI相关板块的高波震荡行情下，多只重仓参与其中的主动权益基金实际净值与估算净值变化开始显现分歧，涨跌幅背后或指向相应的调仓动作。随着科技行情持续扩散，机构预计，市场焦点可能从短期热度较高的机器人、云计算等方向转向估值相对合理的智能驾驶、AI教育等下游场景，具备商业化落地能力的终端应用有望获得更高溢价。

9、DeepSeek、Manus的相继爆火，催生科技股行情，也吸引外资对中国资产的关注。3月3日至7日期间，南向资金净买入额突破350亿港元大关。摩根资管指出，中国资产重估才刚开始，政策与产业趋势共振下，市场或迎“戴维斯双击”，A股、港股投资阶段更具吸引力。

10、全国政协委员、证监会处罚委办公室一级巡视员罗卫表示，建议探索在北京上海试点金融案件“三合一”审判机制，建议加快出台背信损害上市公司利益罪司法解释。罗卫表示，下一步，证监会将一以贯之依法从严打击证券期货违法行为，坚持做到“严而有度、严而有方、严而有效”。

11、周一港股通标的将正式调整。其中，小菜园、毛戈平、贝壳-W和卫龙美味等27股被调入，调出名单则包括绿景中国地产、SOHO中国、奈雪的茶和百果园集团等28只股票。

12、近期，推动中长期资金入市成为资本市场热词。全国人大代表、深圳证券交易所理事长沙雁表示， 抓紧落实关于推动中长期资金入市实施意见，大力发展指数化投资，加大ETF产品创新和供给力度，不断引入源头活水；积极推动推广定期投资模式，助力提升投资者获得感。

13、受ETF规模增长影响，国内股票型基金的份额和规模上升，截至1月底，份额为34159.31亿份，环比增加501.46亿份，资金呈现出重回A股趋势。近期，一度炙手可热的QDII产品不再“闭门谢客”，陆续放开直销和代销渠道的申购申请，跟踪纳指、标普500指数等美国市场的跨境ETF高溢价明显回落。与此同时，国内热门科技主题基金转而开启限购，显示出资金偏好生变。

14、去年下半年以来，北交所板块不断走强。上周，一批北交所主题基金复权单位净值创下历史新高。资金大量涌入北交所主题基金，目前逾30只基金处于暂停大额申购或完全暂停申购状态，以保障现有持有人利益。在政策引导下，北交所流动性有望持续改善，市场将走向高质量发展阶段。

15、资金正在借道基金加速流入A股市场。今年以来，截至3月9日，提前结束募集的基金达76只，其中，12只基金开启比例配售。此外，今年前两个月，新成立基金合计发行份额达1490.50亿份，同比增长超60%。

// 金融 //

1、近年来，随着公募基金规模持续扩容，其在上市公司中的“话语权”也不断增强。这不仅体现在对公司的定价权上，还体现在对公司治理的参与度上。公募基金如何更好地代表基金份额持有人行使投票表决权，更积极地参与上市公司治理，越来越受到市场关注。专家认为，机构股东参与公司治理，能够有效推动上市公司提高透明度、提升治理水平，进而增强市场对上市公司的信心，吸引更多投资者，并提升资本市场资源配置效率。

2、深圳国资国企将紧紧围绕市委、市政府决策部署，致力打造全方位立体式创新创业的科技金融生态，聚焦“20+8”全产业链，打造全产业领域的科技创新基金网络，筹设规模不少于500亿元国资基金，推动基金投向覆盖种子、天使、A轮、B轮、C轮直至IPO的投资全生命周期，确保其中A轮及更早期的项目不低于40%，投向B轮、C轮项目均不低于20%。

3、据网络平台数据，《哪吒之魔童闹海》全球电影票房（含预售及海外）超越《复仇者联盟3：无限战争》，进入全球票房榜前6名。

// 楼市 //

1、住建部部长倪虹表示，将下工夫实施一批惠民生、促发展、防风险的城市更新项目，在民生类方面，把2000年以前建成的城市老旧小区都要纳入城市更新改造范围，因地制宜实施改造，鼓励地方探索居民自主改造老旧住宅；城中村改造现在范围已经扩大到全国地级及以上城市，下一步要继续扩大改造范围。

2、住建部部长倪虹表示，将会同有关部门长短结合、标本兼治，坚决稳住楼市。巩固政策组合拳效果，继续打好保交房攻坚战，加大白名单贷款投放力度。努力实施城中村改造和危旧房改造，稳妥推进货币化安置，让城中村居民拥有更多自主选择权。推进收购存量商品房，支持地方在收购主体价格和用途方面充分行驶自主权。

// 产业 //

1、微软正在开发内部人工智能推理模型，以与OpenAI竞争，并可能将其出售给开发者。微软测试由马斯克旗下xAI等向其Copilot提供支持。微软正在尝试Anthropic、DeepSeek、Meta等的模型。

// 海外 //

1、美国总统特朗普在接受采访时表示，他预计乌克兰总统泽连斯基将与美国签署稀土矿产协议。特朗普表示，部分关税可能会随着时间的推移在4月2日之后上调。此外，特朗普在采访中淡化了近期因他征收并调整关税而导致的股市大幅波动，他称不能过分关注股市。

2、美国商务部长卢特尼克表示，关税将提高美国消费者购买外国商品的价格。由于关税的影响，经济衰退的可能性不大。从3月12日起对铝和钢加征25%关税的计划仍然有效。

3、欧盟委员会主席冯德莱恩表示，将成立首个欧盟安全学院。需要重新考虑预算，提案将在仲夏提出。

4、沙特阿拉伯2024年第四季度实际GDP同比增长4.5%。

// 国际股市 //

1、美股2月中旬开启的新一轮跌势尚未结束，贸易政策的不确定性导致股指波动加剧，芝加哥期权交易所（Cboe）恐慌指数VIX近两周飙升40%。经济数据疲软让市场有关降息的定价再次升温，然而美联储似乎依然淡定。未来一周，波动性可能继续是主基调，美联储降息前景和政府停摆风险可能成为市场反弹的“胜负手”。

2、苹果公司表示，苹果语音助手Siri的一些人工智能升级功能将推迟至2026年发布。目前，各大科技巨头都在争相将最新的AI功能融入语音助手等应用中，苹果推迟AI功能发布的消息无疑增加了市场对该公司AI“技不如人”的猜测。

// 商品 //

1、2月份全国鸡蛋价格呈现下降走势。农业农村部数据显示，2月份全国鸡蛋批发价为每公斤8.82元，环比下降11.98%，同比下降5.16%。在北京新发地农产品批发市场的禽蛋交易区，有商户表示，目前每天销售量比春节期间减少了20%以上。

2、2025年开年以来金价已创下了9次历史新高，金价高企也让线下黄金零售市场遇冷。世界黄金协会数据显示，2024年全年中国市场金饰需求总量同比减少24%。金价高涨后，不少消费者将目光投向做工更精巧、工艺更复杂的“一口价”金饰。业内指出，高金价和弱消费需求下，消费者偏好部分转向定价黄金产品，才让“一口价”金饰热度升高。

// 债券 //

1、2025年第一期和第二期储蓄国债将于3月10日至3月19日发行。第一期和第二期储蓄国债均为固定利率、固定期限品种，最大发行总额300亿元，其中，第一期期限为3年，最大发行额150亿元，票面年利率1.93%；第二期期限为5年，最大发行额150亿元，票面年利率2%。

// 重要经济日程 //