2026年6月25日，星期四，农历五月十一

1. 央行：6月25日将开展5000亿元MLF操作，期限为1年期。

2. 世界经济论坛公布新一批16家全球灯塔工厂，‌8家中国工厂入选‌，覆盖高端装备、汽车、生物医药等行业。

3. 财政部：5月份全国共销售彩票528.63亿元，同比减少41.72亿元，下降7.3%。

4. 贵州贵阳、天津塘沽、云南腾冲和湖南岳阳4个气象站入选世界气象组织百年气象站，至此，我国共有22个气象站获WMO百年气象站认证；中国设立“妈祖”奖，助力全球气象防灾减灾。

5. 国家能源局：截至5月底，我国电动汽车充电基础设施(枪)总数达到2249.7万个，同比增长44.9%，其中，私人充电设施(枪)1754.6万个，同比增长51.4%。

6. 安永：上半年，港交所新股募资总额全球第二，共84只新股募资2098亿港元，创近五年新高。

7. 江苏常州发文开展全民人工智能培训：全员参与、全域覆盖。

8. 两部门发文整治甲醛治理和检测乱象：严打检测报告造假行为。

9. 广州警方破获一起特大保健品诈骗案，将成本仅几毛钱的麦芽糊精包装成能治百病的“神药”！抓获120名涉案嫌疑人，涉案金额500余万元。

10. 全球基准油价布伦特原油已跌破每桶76美元关口，回落至伊朗战争爆发前水平。

11. 巴基斯坦外交部：美伊技术性谈判将于本月30日恢复。

12. 德国出现大规模列车无线通信系统故障，导致全境铁路暂停运营。

【心语】你永远不可能真正去了解一个人，除非你穿过他的鞋子去走他走过的路，站在他的角度思考问题。可当你走过他走的路时，你连路过都觉得难受。--哈珀·李《杀死一只知更鸟》

今日导读

•中国央行将开展5000亿元MLF操作，连续两个月加量续作

•A股两融余额首次突破3万亿元

•特朗普：伊朗未对霍尔木兹海峡航行船只收费

•贵金属转熊金银价格大跌，现货黄金跌破4000美元关口

•国际油价大幅下挫，美油、布油均跌逾4%

•美光科技财报亮眼，盘后股价大涨15%

•高通全面进军AI数据中心，Dragonfly路线图公布

热点聚焦

1、美国总统特朗普在社交媒体平台发文称，伊朗已告知美国，目前通过霍尔木兹海峡的船只“没有任何通行费、保险费用或其他任何形式的收费”。特朗普同时威胁道，如果相关信息不属实，美方将立即终止相关谈判。对于临时取消旨在降低住房成本和增加住房供应法案的签署计划，特朗普表示，不会签署那个法案，自己比任何人都懂房地产，降息才是关键。

2、国际海事组织（IMO）公布霍尔木兹海峡撤离计划操作细则，称超过1.1万名滞留在海湾地区船舶上的船员将按照统一协调机制分阶段撤离。根据安排，伊朗负责北部航线的交通管理和航行协调，阿曼与美国负责南部航线的相关协调工作，船舶可根据自身风险评估自主选择航线。

3、美联储加息预期重创贵金属市场。6月24日，现货黄金跌破4000美元/盎司关口，为去年11月以来首次，较今年1月底创下的接近5600美元/盎司历史高点回撤约30%。与此同时，现货白银失守60美元/盎司关口，较历史高点“腰斩”。据不完全统计，目前已有花旗、摩根大通、摩根士丹利等8家国际大行下调金价展望。

4、美光科技2026财年第三财季调整后营收414.6亿美元，同比增长约346%，分析师预期356.9亿美元；调整后每股收益（EPS）为25.11美元，分析师预期20.49美元；调整后运营利润336.8亿美元，分析师预期278.6亿美元；调整后毛利润率84.9%，预期81.9%。美光科技预计第四财季调整后营收490亿-510亿美元，分析师预期432.4亿美元。美光科技盘后涨幅扩大至15%。

5、高通在纽约举办投资者日，宣布加速向AI全场景算力服务商转型。高通正式发布面向AI数据中心市场的Dragonfly产品家族，Dragonfly C1000数据中心CPU将于2028年年中正式推出。高通与Meta达成覆盖多个产品世代的战略合作协议，微软Azure将部署高通高带宽计算（HBC）芯片。高通预计，数据中心业务最快将在2027财年带来数十亿美元收入。高通还斥资39亿美元收购AI软件企业Modular，补齐跨端AI软件能力。

国内宏观

1、国务院总理李强在大连出席2026年夏季达沃斯论坛开幕式并致辞，并出席2026年夏季达沃斯论坛工商界代表座谈会。李强表示，创新驱动是中国经济长期向好、行稳致远的关键密码。创新合作是破解全球增长困境的必然选择。中国的产业竞争力不是靠补贴补出来的，而是来自于自身综合优势。

2、外交部长王毅应约同巴基斯坦副总理兼外长达尔通电话。达尔通报了伊朗与美国开启新阶段谈判有关情况。王毅指出，下阶段应重点做好三件事。一是巩固全面停火止战局面，绝不能重燃战火。二是尽快恢复霍尔木兹海峡正常通航，确保全球产供链稳定。三是支持中东国家尽快改善彼此关系，探讨新的地区安全架构。

3、央行将于6月25日开展5000亿元MLF操作。鉴于6月有3000亿MLF到期，这意味着6月MLF续作加量2000亿元，为连续两个月加量续作，加量规模较5月扩大1000亿元。

国内股市

1、A股震荡走强，上证指数收涨0.11%报4110.81点，深证成指涨1.24%，创业板指涨1.41%，科创50涨3.82%创历史新高，万得全A涨0.75%，市场成交额3.31万亿元。盘面上，半导体产业链爆发，PCB、光通信等算力硬件股全线大涨，小微盘股大幅回调。联讯仪器股价突破2500元，较上市发行价涨超3000%；臻宝科技登陆科创板，大涨超1200%。

2、港股震荡攀升，恒生指数收涨0.33%报23412.18点，恒生科技指数涨1.81%，恒生中国企业指数微涨0.07%。半导体板块领涨，生物医药股涨幅居前；化工股、大金融领跌。南向资金净买入157.51亿港元，建滔集团、建滔积层板分别获加仓28.16亿港元、20.63亿港元。

3、交易所数据显示，截至6月23日，A股市场两融余额合计约30010亿元，历史性首次突破3万亿元，距离两融余额突破2万亿元大关不到一年时间。这已是两融余额连续6个交易日持续增加，合计增加1274.89亿元。

产经动态

1、工信部总工程师钟志红表示，要坚持适度超前原则，加速新型基础设施建设，加强新一代通信网和算力网规划建设，加快构建多层次算力设施体系，积极部署低空信息基础设施、卫星互联网等新型网络设施，构建空天地一体化信息网络。

2、五部门联合启动工业5G独立专网试点，支持原材料、装备制造、消费品、电子信息、国防科技、能源交通等行业领域的大型特大型企业建设独立专网，鼓励“5G+工业互联网”融合应用城市试点率先开展独立专网建设工作。

3、第十七届夏季达沃斯论坛发布《2026年十大新兴技术》，泛在电力物联网、直接提锂技术、被动辐射冷却材料、精准发酵技术、外泌体药物递送载体、个性化mRNA癌症疫苗、量子模拟药物研发、世界模型以及基于格的密码学入选。

4、七部门联合开展报废机动车非法回收拆解专项整治行动，重点整治非法回收拆解报废机动车、违规出售报废机动车零部件等5类行为。数据显示，2025年我国报废汽车回收量达到980万辆，是2020年的4.7倍。

5、两部门发文整治甲醛治理和检测乱象，聚焦甲醛检测机构和治理企业伪造检测数据、篡改检测结果、出具虚假报告等问题，加大甲醛检测机构监督抽查力度，严肃查处检验检测违法违规行为，对严重违法机构依法吊销资质认定证书。

6、广电总局就微短剧发展管理办法公开征求意见。根据征求意见稿，微短剧按照投资额度、题材等分为一类微短剧、二类微短剧和三类微短剧，分类实行备案公示和发行许可制度。无证、未审核剧目不得播出。

7、中国信通院发布数据显示，5月，国内市场手机出货量2763.9万部，同比增长16.5%。1至5月，国内市场手机出货量1.14亿部，同比下降3.6%。

金融科技

1、香港财库局局长许正宇表示，香港政府和香港证监会将在年内向立法会提交条例草案，就虚拟资产提供交易、托管、意见及管理服务的机构订立监管制度，以更全面监管涉及不同运作模式的虚拟资产（包括稳定币）交易及其他活动。

公司要闻

1、韩国政府正与三星电子和SK海力士就下一阶段大规模投资半导体生产设施的计划进行磋商，预计将很快会宣布新的超大型芯片产业集群相关消息。预计三星电子和SK海力士的投资规模可能达到300万亿至400万亿韩元。

2、豆包大模型正式推出收费专业版，标准套餐连续包月68元，专家模式、办公任务模式等功能的额度为免费版的5倍以上；加强套餐连续包月200元，额度为标准套餐的4倍；高级套餐连续包月500元，额度为标准套餐的10倍。

3、一名美国官员透露，在Anthropic与美国情报机构联合开展的测试中，其Mythos模型在数小时内成功找出多处美国高度机密、高安全等级系统存在的安全漏洞。此前，美国政府已发布指令，要求Anthropic禁止外国公民使用其最新模型Fable 5和Mythos 5。

4、供应链人士透露，苹果已最终确定可折叠iPhone的关键规格，包括显示屏、外壳和机械部件，并已进入量产准备阶段。苹果将于7月下旬开始量产其首款可折叠iPhone，并将按原计划于9月发布。

5、OpenAI与博通联合推出首款自研AI推理芯片Jalapeño，专为大型语言模型推理任务设计，可将成本降低约50%，计划2026年底开始以吉瓦级规模部署。

6、宇树科技将其双足人形机器人Unitree R1起售价降至2.99万元，并开启现货发售。2025年7月，宇树科技发布Unitree R1产品，公布售价为3.99万元起。

海外宏观

1、美国财政部长贝森特表示，与伊朗的谈判已涉及让伊朗以美元计价油气出口，委内瑞拉也正在重返美元体系，俄罗斯则有望在俄乌冲突结束后回归美元结算。贝森特预期，今年美国GDP增速有望重返3%。

2、伊朗议会议长卡利巴夫表示，地区安全必须由地区国家自身来保障。伊朗将外国军事力量撤出本地区视为一项战略目标。伊朗向所有伊斯兰国家、特别是地区国家，尤其是海湾国家宣布：伊朗已准备好达成安全协议，并通过经济合作加以巩固。

3、美联储最新压力测试显示，32家大型银行具备充足抵御能力，即便遭遇严重经济衰退仍可持续开展放贷业务。接受测试的银行在假设情景下能够承受超过7000亿美元的损失，资本仅下降1.6%，仍然高于最低监管要求。

4、日本首相高市早苗公布长期经济增长蓝图，计划在14年内累计投入超过370万亿日元（约2.3万亿美元），重点支持人工智能、半导体等战略产业。其中，仅AI和半导体领域的投资规模就高达101.6万亿日元，占整体计划近三分之一。

5、日本央行行长植田和男表示，日本央行认为通胀存在超过其2%目标的风险，并重申将会适时进一步加息，调整的时机和步伐将取决于伊朗战争的影响以及其他因素。日本央行公布6月政策会议意见摘要，也暗示有必要进一步加息。

6、欧洲央行发布报告称，中东战事引发的油价上涨预计将在冲击发生第一年拖累欧元区实际GDP增速下降0.4个百分点。若高油价持续时间超出市场预期，欧元区经济将面临更大下行压力。

7、韩国央行进一步强化鹰派转向立场，其在最新半年度《金融稳定报告》中表示，考虑到通胀压力、经济状况和金融稳定风险，认为有必要在适当的时候提高政策利率。

8、美国楼市在高利率环境下继续承压。美国商务部公布数据显示，美国5月新建住宅销售按年化计算下降7.3%，降至58万套，远逊于经济学家预期，创年内最低水平。

9、澳大利亚5月份核心CPI同比上涨3.6%，环比上涨0.4%，均超出市场预期，强化了市场对于澳洲联储将维持鹰派立场的预期。

海外股市

1、美国三大股指收盘涨跌不一，道指涨0.35%报51848.9点，标普500指数跌0.1%报7358.22点，纳指跌0.43%报25476.64点。芯片股继续回调，希捷科技跌超4%，西部数据跌近4%，高通跌超3%，美光科技跌0.37%。万得美国科技七巨头指数跌0.7%，微软跌超2%，特斯拉跌超1%。纳斯达克中国金龙指数跌1.77%，阿里巴巴跌近3%。

2、欧洲主要股指涨跌不一，德国DAX指数跌0.62%报24740.36点，法国CAC40指数涨0.54%报8385.49点，英国富时100指数涨0.31%报10461.63点。美伊谈判推进带动油价回落，缓解通胀压力并支撑降息预期，利好法、英股指。然而，德国经济显著失速，6月服务业PMI创43个月新低，叠加工业萎缩拖累德国DAX指数。

3、韩国股市上演过山车走势，韩国综合指数震荡收涨3.26%报8471.02点，早盘涨超4%后一度翻绿跌超1%。日经225指数收盘跌0.88%报69174.97点。印度SENSEX30指数收盘涨1.04%报76991.22点。

4、MSCI发布2026年市场分类评审结果，维持韩国新兴市场地位。MSCI表示，尽管韩国已宣布一系列改革措施，但根本问题尚未完全解决。MSCI指出，韩元在离岸货币市场的可兑换性有限，是导致韩国无法实现地位重评的关键障碍。

5、在股市经历剧烈波动之际，韩国监管机构推迟原定于6月29日推出的个股周度期权产品。按照此前安排，韩国交易所计划为SK海力士、三星电子、现代汽车和LG新能源四只股票推出周度期权合约，以满足投资者对更短期限衍生品工具不断增长的需求。

6、SK海力士递交美国IPO文件，计划发行ADR最高募资约45.45万亿韩元（约合294亿美元），用于在韩国新建芯片工厂，预计将于7月10日在纳斯达克上市。如果最终成行，这笔交易将成为有史以来规模最大的ADR交易。

7、消息称三星电子正筹备总规模近90万亿韩元（约586亿美元）的股份回购，用以发放员工奖金。公司此前与工会达成协议，需以股票形式发放专项绩效奖金。按测算，三星税后需发放约93万亿韩元的股票奖金。

债券

1、中国银行间债市整体表现偏强，主要利率债收益率多数下行，政金债表现好于国债。30年期国债期货主力合约尾盘跳水收跌0.12%。央行开展6625亿元逆回购操作，净投放2422亿元，临近季末，银行间市场资金面仍旧偏紧，但DR001加权平均利率下行超4bp至1.41%位置，DR007则因跨季原因上行近5bp至1.54%上方。

2、委内瑞拉即将启动史上规模最大的主权债务重组工作。知情人士透露，委内瑞拉将在未来数周内正式公开其债务数据，总规模预计高达2400亿美元，远超市场普遍预期的1500亿至2000亿美元。

3、美债收益率集体下跌，2年期美债收益率跌4.42个基点报4.146%，3年期美债收益率跌6.50个基点报4.144%，5年期美债收益率跌8.34个基点报4.178%，10年期美债收益率跌10.07个基点报4.392%，30年期美债收益率跌10.28个基点报4.841%。

商品

1、美油主力合约收跌4.56%，报69.87美元/桶；布油主力合约跌4.45%，报73.38美元/桶。霍尔木兹海峡航运恢复，原油供应增加，地缘冲突溢价完全消退，美伊局势缓和市场预期供应将大幅增加，美联储加息预期升温推升美元施压油价，摩根大通下调布油后市价格预期。

2、国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌3.21%报4016.40美元/盎司，COMEX白银期货跌7.39%报57.48美元/盎司。鹰派加息预期推升美元走强，地缘不确定性下降削弱黄金避险支撑，叠加白银工业需求走弱累库施压，共同导致此次收跌。

3、伦敦基本金属全线下跌，LME期铅跌1.06%报1913.5美元/吨，LME期镍跌2.20%报16795.0美元/吨，LME期锌跌2.41%报3408.0美元/吨，LME期铜跌2.58%报13026.5美元/吨，LME期锡跌3.23%报49500.0美元/吨，LME期铝跌3.63%报3115.0美元/吨。

4、国际油价自3月初高点累跌18%，美国汽油价格也随之下降，但美国总统特朗普对此仍不满意。特朗普在社交平台发文称，大型石油公司并没有大幅降低汽油价格，而他们支付的石油价格已经暴跌。他已经指示司法部立即展开调查。

外汇

1、周三在岸人民币对美元16:30收盘报6.8052，较上一交易日下跌187个基点，夜盘收报6.8092。人民币对美元中间价报6.8195，较上一交易日调贬24个基点。

2、纽约尾盘，美元指数涨0.20%报101.57，非美货币涨跌互现，欧元兑美元跌0.20%报1.1359，英镑兑美元跌0.26%报1.3169，澳元兑美元跌0.23%报0.6900，美元兑日元涨0.14%报161.8075，美元兑加元涨0.16%报1.4233，美元兑瑞郎涨0.34%报0.8124，离岸人民币对美元跌184个基点报6.8132。

3、日本经济增长战略草案显示，日本政府拟重新审视高达1.3万亿美元外汇储备的管理方式，以提升资产回报、补充财政。此举引发市场对大规模抛售美国国债的担忧。

全球市场行情一览

重要经济日程